隐含波动率与波动率偏差之间的关系是什么

2019-05-31 15:47:24 来源:

该波动歪斜是指隐含波动率的跨行使价格范围绘制具有相同到期日的选项选择的形状。由此产生的形状通常表现出偏斜或微笑,其中远离货币的期权的隐含波动率值高于接近基础工具价格的执行价格的隐含波动率值。隐含波动率是期权所依据的资产的估计波动率。它来自期权的价格,是许多期权定价模型的输入之一,如Black-Scholes方法。但是,不能直接观察到隐含波动率。相反,它是期权定价模型的一个要素,必须从公式中退出。较高的隐含波动率导致期权价格上涨。

隐含波动率基本上显示了市场对基础合约未来波动性的信念,包括上涨和下跌。它没有提供方向预测。然而,当标的资产价格下跌时,隐含波动率值会上升。看跌市场被认为比上涨趋势带来更大的风险。

交易者通常希望在买入低价波动的同时卖出高波动性。某些期权策略是纯粹的波动性,并且在波动率的变化上寻求获利,而不是资产的方向。事实上,甚至有金融合约跟踪隐含波动率。在波动率指数(VIX)是期权交易所,芝加哥交易所(CBOE)的一个期货合同显示了30天的波动性的预期。VIX使用标准普尔500指数期权的隐含波动率值计算。它通常被称为恐惧指数。VIX在市场低迷期间上涨,并代表市场更高的波动性。

存在不同类型的波动率偏差。两种最常见的偏斜类型是正向和反向偏斜。

对于具有反向倾斜的期权,期权较高的期权冲击的隐含波动率高于较高的期权冲击。这种类型的偏差通常出现在指数期权上,例如标准普尔500指数上的指数期权。这种倾斜的主要原因是市场价格在市场价格大幅下跌的可能性,即使是遥远的可能性。这可能不会以额外的价格计入期权中。

对于具有向前倾斜的期权,隐含波动率值在执行价格链的较高点上升。在较低的期权冲击下,隐含波动率较低,而在较高的执行价格时则较高。这通常适用于商品市场,因为某种类型的供应减少导致价格大幅上涨的可能性较大。例如,某些商品的供应可能会受到天气问题的严重影响。恶劣的天气条件会导致价格快速上涨。市场价格存在这种可能性,这反映在隐含波动率水平上。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。
Top